现在，“数字人”正正在全面进入人类的糊口。无论日常刷到的电商从播、接打德律风的客服，以至线上讲授的教员，都无数字人的身影。而有家公司的老板曾要正在2025 年为全球供给 1 亿个 硅基劳动力（数字人），这家公司就是位于南京、由司马华鹏创立的“硅基智能”。虽然现在8万数字人的规模远不及1亿的方针，但硅基智能比来已向港交所递交了招股书，拟正在从板上市；若此次能成功上市，其将成为港股“数字人第一股”。“数字人”的概念最早被公共注目，源于2021年“元”的高潮。进入2022年后，冬奥会数字从播上线》的热映，了对数字人的关心；恰逢此时，大模子的NLP（天然言语理解）能力短板被补上，数字人市场起头敏捷增加。“艾瑞征询”数据显示，2023年中国数字人市场规模已冲破100亿元，估计2025年达到300亿元，年复合增加率跨越50%。做为国内最早结构数字人范畴的企业之一，硅基智能的营业曾经笼盖智能语音、数字人视频、曲播、智能交互及全从动内容出产五项营业，公司营收也跟着数字人高潮一上涨。2023年至2025上半年，硅基智能总营收别离为5。3亿元、6。3亿元和3。3亿元，别离同比增加137。8%、18。9%和12。6%。硅基智能正在招股书中提到，其2024年正在中国数字人智能体行业市场份额为32。2%，位居第一，正在全球数字人智能体供应商中位列第二。领先的市场地位，源于其手艺取贸易化落地的协同劣势。数字人爆火后，大量公司起头布场合排场向C端消费者和日常工做场景的“捏脸”平台，硅基智能则是一起头就选择押注B端大客户，招股书显示，目前硅基智能的劳动力办事平台涵盖多个客户界面，包罗硅基智能语音平台、硅基数字人视频平台及硅基数字人曲播平台，笼盖教育、、医疗、金融及公共办事等行业。截至目前，硅基智能曾经累计为电信、金融等行业供给了超8万个“硅基劳动力”。不外，虽然“数字人”是风口上的生意，但能赔到钱的企业倒是少数，即便是头部的硅基智能，也方才从吃亏的泥潭中走出来。2022年至2024年，硅基智能经调整净吃亏别离为4622万元、2941万元和3524万元。曲到2025年上半年，公司按未经审核的财政数据计较，期内吃亏为829万元；按非国际财政演讲原则计量经调整后，其净利润为529万元。为了改善盈利情况，硅基智能近两年起头削减面向中小客户的营销力度，将公司耕作沉点放正在大型客户的身上。近几年硅基智能的客户总数，从573家砍到289家，少了一半多。虽然取部门贸易银行、电信运营商等头部公司成立了安定合做，但硅基智能的毛利率从2022年的38。5% 下滑至2025 年上半年的31。6%。硅基智能正在招股书中坦言，为取贸易银行、电信运营商等大型客户成立合做，公司采用“具合作力的订价模式”，导致毛利率较低。此外，硅基智能的应收账款无法收回的风险也正在增大，公司的商业应收款子由2022年的0。57亿元飙升至2024年的2。33亿元，回款周期也从70天拉长至124天。另一方面，这种策略也带来了大客户依赖的风险。2022年至本年上半年，硅基智能的客户总数从573家变为289家，此中来自最大客户的收入占比，从2022年的16。6%飙升至2025年上半年的64。4%。硅基智能正在招股书里提到，最大客户为一家于 2004 年成立的领先电信运营商，注册本钱为人平易近币532亿元；据此看来，这家大客户很可能是中国挪动通信无限公司。不外，硅基智能也认识到此问题。正在招股书里，硅基智能暗示，截至2025年12月31日止年度最大客户的收入占比估计会逐步下降，将来也会进一步开辟多元客户群。硅基智能创始人司马华鹏曾正在采访里暗示，公司处于ToC和ToB的互换期，To C的产物是killing time（耗损时间），To B的产物则是像为企业saving time（节流时间）；2024岁首年月，硅基智能8000元一个的克隆人曾经卖了接近上万个。早正在创立硅基智能之前，司马华鹏就是备受行业关心的持续创业者。2002年，司马华鹏以结合创始人和手艺总监身份插手Lanseal，处置平安软件开辟；2007年，其正在俄罗斯创立Returnil杀毒软件，获得VTB银行投资。2017年，司马华鹏正式创立硅基智能，一年之后公司便拿到了招银、红杉中国、奇虎360等机构的投资；彼时，数字人市场还处于萌芽摸索期，产物手艺短板较着，尚未构成规模效应。司马华鹏曾提到，曲到2019年推广数字人时，免费送了几十万个出去。但仍然是“免费都没人用”。虽然市场接管度无限，但硅基智能似乎没出缺过钱。2019和2020年，硅基智能连续拿到了包罗招银、林芝腾讯、海松本钱国新央企等的投资；本年上半年，硅基智能还获得了嘉兴高新区财产基金数亿元D轮融资，投后估值达31。5亿元。招股书显示，从B轮起头投资的腾讯现在已是硅基智能的第二大股东、外部第一大股东，持股16。59%；司马华鹏及其分歧步履实体（南京硅寿、嘉兴硅语）合计持股约36。82%，为单一最大股东集团；招银国际通过现代财产基金、招银电信基金、招银永祥基金及招银永吉基金累计持股11。81%，国新基金持股6。74%，嘉兴高新持股6。35%，海松本钱持股5。89%，好望角持股3。48%，中财奇虎持股3。35%，红杉中国持股2。97%。本年8月，硅基智能由于一张内部群聊截图被传出“裁人”的动静，不外公司很快便；硅基智能暗示，公司具有一支不变的产研取发卖团队，且持续正在全球范畴内扩大聘请规模。2025年，将沉点结构杭州、嘉兴、、新加坡等地，估计全年新增岗亭数百个，2026年将达到新增数千人的扩张节拍。数字人研发需要持续投入大量的资金，此前硅基智能一曲离不开外部“输血”。“趣解贸易”留意到，本年上半年硅基智能的现金流情况已有所改善，流动资产净值由2024年12月31日的2。96亿元添加至2025年6月30日的4。82亿元，此中最次要的缘由即是外部资金到位，以及合约欠债和手艺升级后对付款子的削减。硅基智能正在研发费用上投入较大，此前硅基智能的研发费用比例曾高达33。8%，本年上半年下降至20。4%摆布。公司有自研大模子，但招股书未充实披露核默算法专利细节。招股书显示，硅基智能IPO募集所得资金净额将次要用于持续加强研发能力；营销和推广；全球范畴内的收购取生态系统的合做；以及营运资金及其他一般企业用处。接下来硅基智能可否进一步均衡贸易化取研发投入，值得持续关心。数字人企业想要敏捷扩张实现不变盈利，还要依赖于整个行业的成熟；虽然数字人市场潜力大、增速快，但目前行业仍处于晚期摸索阶段。互联网阐发师张书乐认为，当下数字人次要分为两类，即虚拟偶像，如初音将来、洛天依，需要内容创做人员大量的创意鞭策，其创意难度和出圈要求都很高；另一类是“匹诺曹”，具有必然人工智能，其手艺攻关难度高，且目前贸易场景不多。这两种无论是创意仍是手艺上都还没有实正打开消费场景，投入时间长，且报答慢。而通俗公共日常糊口中接触最多的“数字人”要属AI客服和数字人从播，这两类正好是硅基智能次要供给给B端的两个产物标的目的。然而，这两类产物目前正在消费者体验上都差强人意。AI客服很容易呈现取用户的沟通妨碍。不少网友吐槽，中国挪动的正在线AI客服“听不懂人话，难以交换，转人工也很是坚苦。”数字人从播也面对着同样的交互体验差等问题。张书乐暗示，当下数字人还有可骇谷难题需要处理，即过于像实人，却又无法告竣实人能力，就会因机械而发生“惊悚”的视觉结果。受限于手艺程度，当下的数字人还无法做到为用户解答问题的同时还供给情感价值，对于供应商而言，这可能导致客户群难以扩大。同时，数字人赛道合作日益激烈，百度、京东、阿里等互联网巨头凭仗AI大模子和生态劣势切入，垂曲范畴玩家也正在细分市场建立壁垒，硅基智能正行业挑和。硅基智能正在招股书提到，近两年公司客户数量腰斩的同时，公司平均获客成本也大幅添加，从2022年的7。4万/个增加到2024年的18。4万/个。取此同时，数字人也面对着监管取伦理的争议。近期，出名演员温峥嵘公开其肖像取声音遭AI手艺，用于短视频平台曲播带货；此前，还有央视从播李梓萌被AI克隆带货，张文弘大夫也曾公开短视频平台上有大量用本人抽象和声音摄生学问、推销保健品的带货视频。这些事务都折射出数字人行业正在迅猛成长背后面对的法令风险和合规问题。硅基智能也正在招股书中多次提到了整个行业层面的合规风险，“无论我们或其他第三方现实或被视为、成心或无意的行为导致人工智能手艺的缺陷或”。虚拟数字人做为新兴财产，其健康成长离不开手艺立异取合规的双向支持，正在这一布景下，数字人相关企业和从业者更要守住法令合规的底线。做为头部企业，硅基智能既需要正在多模态交互环节手艺上冲破，也承担着守护营业合规、鞭策行业前进的义务。

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2025-12-02 20:43